当前，中国面临着人口结构的一个重大转折点：60岁及以上老年人口规模达到了2.97亿，占总人口比例的21.1%，这一数据标志着中国已跨入中度老龄化社会。从人口结构的演变历史看，这一趋势并非孤立现象，而是与新中国所经历的第二次生育高峰紧密相连，其后续效应正以“退休潮”的形式逐步显现，预示着中国的人口老龄化进程将在未来较长一段时间内持续加速，成为不可忽视的人口方面的基本国情特征。面对这一重要的社会变迁，银发经济作为一种新兴的经济发展模式应运而生，它不仅是对当前老龄化趋势的积极响应，也是推动经济多元化发展的重要力量。

　　构建养老金融体系的思路

　　根据国务院办公厅发布的《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，银发经济被明确定义为向老年人提供产品或服务，以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动的总和。这一范畴不仅包括直接面向老年群体的“老年阶段的老龄经济”，如康养旅居、养老服务、健康照护等；还涉及为尚未步入老年但预见到未来老龄化需求的“未老阶段的备老经济”，如适老化改造、长期护理保险、养老储蓄与投资规划等。随着经济发展形态的深刻变革，金融体系的调整与优化也成为必然要求。

　　因此，养老金融体系可以理解为：基于传统金融体系，以服务积极应对人口老龄化国家战略为导向，以政府、企业（含金融机构）、个体等经济活动主体共同推动备老经济和老龄经济健康、可持续发展的金融活动及制度安排为主要内容，针对老龄化社会的特殊需求进行专门设计和优化的资金循环和流动体系。
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　　当前，全球经济增长放缓、贸易保护主义频频抬头、发达国家一直沿袭多年的财政扩张政策饱受质疑，加之供给冲击频发，这些因素共同导致全球主要发达国家的债务负担日益加重，债务风险已上升为全球性挑战，也成为中国在新的发展阶段制定内外部经济政策时所需要考虑的关键影响因素。

　　首先，全球债务扩张是否可持续、会带来哪些重大挑战受到越来越多的关切。根据国际货币基金组织最新财政监测数据，到2024年年底，全球公共债务将达100万亿美元，相当于全球GDP的93%，在极端不利条件下，债务水平可能在三年内达到全球总GDP的115%。然而，对债务的需求——如缓解气候变化、应对人口老龄化和更新基础设施等——将继续存在。若缺乏合理的财政结构、健康的金融体系及有效的宏观调控手段，全球公共债务将不断继续累积，并最终抑制经济的增长。

　　其次，全球债务压力分化趋势明显。联合国2024年最新债务报告数据显示：2023年全球公共债务总额的30%由发展中国家背负，而2010年这一数字仅为16%；发展中国家2023年支付的净利息比2021年增长了26%；发展中国家的国际借款利率比美国高2—4倍，比德国高6—12倍；一半的负债发展中国家指定至少将政府收入的8%用于偿债，这一数字在过去十年中翻了一番。如果说主要发达市场的债务压力上升目前主要还是寄希望于这些国家央行的量化宽松政策，而一些边缘发达国家、双赤字国家和新兴市场，则可能面临相当大的债务压力。
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　　我国拥有超5300万家中小微企业，是全球中小微企业数量最多的国家之一。但是，据统计，我国小微企业的平均生命周期只有2.7年，其中存活10年以上的不到2%。普惠金融具有典型的长尾效应，具有小额、分散的特征。普惠金融客户大多经营规模较小、能力偏弱，还款来源不稳定，抵押担保仍是目前最主要的风险缓释手段，也有长尾客户金融需求多样化与服务成本高的天然矛盾。

　　2013年，发展普惠金融正式成为我国国家战略，开始探索构建激励相容的普惠金融发展长效机制，《推进普惠金融发展规划（2016—2020年）》《普惠金融发展专项资金管理办法》《大中型商业银行设立普惠金融事业部实施方案》等政策措施相继出台，支持普惠金融发展的政策体系初步成型，带动中小微金融服务的覆盖面、可得性、满意度大幅提升，推动我国普惠金融达到全球领先水平。2023年中央金融工作会议明确了普惠金融大文章支持实体经济的重点工作方向，各项政策加速出台。国家金融监督管理总局数据显示，小微企业贷款持续快速增长，截至2024年三季度末，全国普惠型小微企业贷款余额达32.58万亿元，同比增长14.69%，前三季度全国新发放普惠型小微企业贷款平均利率为4.42%，较2023年下降0.35个百分点。

　　我国金融机构持续打造普惠金融的商业可持续模式，破解普惠金融服务可得性、风险与利率的“不可能三角”。从具体发展模式上看，大型银行通常采取全国规模化推进模式，充分发挥网点和员工数量优势，近年来逐步呈现出效率高、质量高、风险低的特点。
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　　一、中国绿色贸易发展的驱动因素

　　中国绿色贸易的蓬勃发展，源于内外部因素的双重驱动。一方面，在全球经济绿色转型的大背景下，绿色贸易已经成为国际市场的重要趋势。中国作为全球制造业大国，正积极融入这一浪潮。另一方面，绿色贸易在中国强劲增长更是国内高质量发展的内在要求。随着中国经济由高速增长转向高质量发展阶段，绿色贸易将成为推动经济结构升级、实现可持续发展的重要引擎。

　　1. 中国绿色贸易发展的驱动因素

　　中国绿色贸易的蓬勃发展，源于内外部因素的双重驱动。一方面，在全球经济绿色转型的大背景下，绿色贸易已经成为国际市场的重要趋势。中国作为全球制造业大国，正积极融入这一浪潮。另一方面，绿色贸易在中国强劲增长更是国内高质量发展的内在要求。随着中国经济由高速增长转向高质量发展阶段，绿色贸易将成为推动经济结构升级、实现可持续发展的重要引擎。

　　2. 绿色贸易的外部驱动：全球经济绿色转型

　　近年来，全球各国纷纷通过政策、技术创新和国际合作，推动低碳经济发展，促进绿色产品的流通。中国作为全球供应链中的重要一环，在这种转型过程中扮演了关键角色。国际市场对绿色产品的需求激增为中国的绿色出口提供了广阔的空间，以“新三样”为代表的绿色产品正逐渐成为我国外贸增长的新动能。

　　国际绿色贸易的发展并不仅仅归因于产品出口需求，全球范围内的气候协议和可持续发展目标也在不断推动各国加强合作。
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　　尊敬的领导，各位来宾，老师们，同学们：

　　大家上午好！

　　秋风起江汉，金叶满喻园。在这个收获的季节，我们今天相聚在华中科技大学，隆重举行第十届张培刚发展经济学优秀成果奖、第七届张培刚发展经济学青年学者奖颁奖典礼暨“构建高水平社会主义市场经济体制推进中国式现代化”论坛。

　　我代表张培刚发展经济学研究基金会向莅临本次活动的各位领导和来宾，表示热烈的欢迎！对第十届张培刚优秀成果奖和第七届张培刚青年学者奖的获奖者，表示热烈祝贺！

　　2006年，我们启动了第一届张培刚优秀成果奖的评选，当时我们的初心，就是希望通过评奖和相关的学术交流活动，“推动发展经济学的研究和传播，促进中国及发展中国家的经济社会发展”；一路走来，在大家的共同努力和推动下，我们一起交出了一份让人自豪的成绩单：

　　两年一届的张培刚优秀成果奖评选到了今年，已是第十届，先后评选出了近五十余篇高水平论著；2018年，我们又启动了每年一届的张培刚青年学者奖，今年是第七届，先后推选出来21位优秀的青年经济学家。
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　　尊敬的领导，各位来宾，老师们，同学们：

　　大家上午好！

　　秋风起江汉，金叶满喻园。在这个收获的季节，我们今天相聚在华中科技大学，隆重举行第十届张培刚发展经济学优秀成果奖、第七届张培刚发展经济学青年学者奖颁奖典礼暨“构建高水平社会主义市场经济体制推进中国式现代化”论坛。

　　我代表张培刚发展经济学研究基金会向莅临本次活动的各位领导和来宾，表示热烈的欢迎！对第十届张培刚优秀成果奖和第七届张培刚青年学者奖的获奖者，表示热烈祝贺！

　　2006年，我们启动了第一届张培刚优秀成果奖的评选，当时我们的初心，就是希望通过评奖和相关的学术交流活动，“推动发展经济学的研究和传播，促进中国及发展中国家的经济社会发展”；一路走来，在大家的共同努力和推动下，我们一起交出了一份让人自豪的成绩单：

　　两年一届的张培刚优秀成果奖评选到了今年，已是第十届，先后评选出了近五十余篇高水平论著；2018年，我们又启动了每年一届的张培刚青年学者奖，今年是第七届，先后推选出来21位优秀的青年经济学家。
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　　随着大数据在资本市场不断拓展应用，金融数据成为推动金融业发展的核心要素之一。合理披露数据是资本市场健康发展的基石，提高披露数据的水平，是提升市场透明度、促进公平竞争、保护投资者权益等方面的有效途径，也是营造健康、稳定、可持续发展资本市场环境的重要抓手。当前，数据应用边界不断拓展，需要从资本市场信息披露、中小企业数据开放共享以及金融数据披露安全等方面重点入手，保护好投资者合法权益。

　　牢固夯实资本市场信息披露基石。在金融业数据化发展的同时，有关金融数据违规收集、个人信息泄密的问题时有发生，金融数据安全成为大众关注焦点。而信息披露作为注册制的核心要素，是投资者进行投资决策的重要依据。信息披露的真实、准确、完整需要市场各责任方履职尽责，注册制下更要强调控股股东、实控人和董监高等“关键少数”的首要责任。基于此，应强化上市公司信息披露的法律规范，加强对中小投资者诉讼的支持。提升投资者教育工作质效，畅通投资者维权渠道，提高投资者维权便利性，建设让广大投资者信得过的资本市场。

　　打通中小企业数据开放共享渠道。保障企业共享信息开放渠道，是切实保护投资者合法权益的重要抓手。目前，促进公共数据特别是金融数据有序共享和开放还存在不少痛点难点。比如，数据确权机制不健全导致“数据孤岛”，破坏了数据资源的关联性和协同效应。数据权利边界不清、权益分配规则不明、监管机制不健全导致数据交易流通积极性不高，投资者难以对数据资产准确评估。
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　　在数字经济时代，中国银行业的转型趋势备受关注。目前全球化非常分化，在这样一个非常分化的时代，数字经济是一个难得的各国都在着力发展的共识，其中既有短期的疫情推动，也有中长期对发展趋势的把握。

　　数字经济是全球经济增长的亮点

　　从全球经济的相对增长速度看，数字经济已经成为全球经济在调整中的一个难得的亮点。全球在2019年数字经济平均名义增速是5.4%，高于同期全球GDP名义增速3.1个百分点；中国数字经济的增长速度是GDP增长速度的3.5倍。从不同的发展水平来看，发展中国家的数字经济同比增长7.9%，超过发达国家3.4个百分点。

　　在经济转型的背景下，产业互联网作为生产要素的驱动因素，通过拉动ICT（信息化）和TFP（全要素生产率）以拉动实体经济的增长。根据相关的测算，2019-2024年产业互联网相关投入应用所带来的GDP增量将达到整体GDP增量的13%。

　　从发展环境来看，生活场景的线上化是数字经济发展的基石，也引发了数据财产权益归属的一些争议。生活场景的线上化表现在几个方面，流量呈现指数级的增长。与此同时，商品网上零售额保持高速增长。在疫情期间，网上的零售支持了经济的运行，特别是城市的运转。移动支付、短视频、直播、网购等多重模式的叠加，迸发出直播带货的业务模式。

　　从金融机构的角度来看，ToB端和ToC端都有一些明显的进展，带动了金融市场不同客群主体的数字化转型。在ToC端，生活场景的线上化为促进了个人金融服务全面数字化奠定了基础。
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　　近日，中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清发表文章《完善公司治理是金融企业改革的重中之重》，总结银行业保险业金融机构公司治理取得的诸多成效，明确持续改善金融机构公司治理的方向和途径，对于当前深化金融改革、打好防控金融风险攻坚战具有重要指导意义。

　　公司治理问题是形成金融企业风险的重要根源

　　近年来，中国经济进入结构转型阶段，与此同时，一些金融机构的风险陆续暴露，追溯其风险形成机理，公司治理的缺陷和不足是重要原因。更具体地说，这些金融机构的风险，与其说是因为经济结构转型导致的，还不如说主要是因为公司治理导致的，经济转型只不过促使其风险暴露而已。

　　一般来说，公司治理机制由内部机制和外部机制组成，其中内部机制涵盖公司股权结构与控制权、投资者关系管理、薪酬与激励机制、董事会安排等，外部机制包括政府监管、市场竞争、兼并收购、媒体压力等。在上述案例中，有的风险机构通过影子壳公司交叉持股的方式，实际控制银行，并通过关联交易等方式长期占用银行资金，把银行作为“提款机”，是典型的由于股权及控制权缺陷产生的大股东隧道行为；有的风险银行则是由于股东大会及董事会没有正常运行履职，造成董事长内部人控制问题，归结下来是“三会一层”的功能虚设、缺乏制衡；有的风险银行同样出现内部人控制问题，在于其股权高度分散，股东监督缺位。另外，在对待一些风险累积明显的金融控股集团时，分业监管致使监管方未能及时识别违规关联交易等动态，同样也致使部分机构进行监管套利。
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　　数字债券的定义与特性

　　代币化债券（Tokenized Bond）也称为数字债券（Digital Bond），是一种债务工具。国际资本市场协会（ICMA）将数字债券定义为利用分布式账本技术（Distributed Ledger Technology, DLT）进行发行、交易和管理的债券。与传统债券不同，数字债券的发行和交易不依赖传统的金融中介机构，而是通过DLT特别是区块链技术来实现。区块链技术是DLT的一个子集，由一系列安全连接的区块组成，每个区块都包含交易记录。

　　数字债券可以在公共区块链或私人区块链上发行。公共区块链是去中心化的，对所有人开放；私人区块链则由单一实体控制，通常需要授权才能访问。基于区块链技术，数字债券的关键信息如发行金额、到期日、息票等，可以嵌入基于代码的表达方式，从而提升债券的透明度和可追溯性。

　　与传统债券对比，数字债券具有潜在的变革性，体现在五个方面。第一，高透明度。数字债券使用区块链数据库，基于加密技术提供安全且公开透明的账户变动信息。第二，高市场效率。区块链可编程，能够支持债券在生命周期的不同阶段实现自动化操作，提高发行和交易的速度并缩短结算时间。第三，去中介化。数字债券通过创建独特的数字资产，有潜力改变传统金融资本市场的运行方式，省去交易的中间商环节，降低交易成本。第四，高市场可及性。数字债券可以划分为比传统债券更小的交易单位，吸引更多投资者参与交易，增加了市场的流动性。第五，高安全性。分布式账本的去中心化、可追溯、私有化和加密特性减少了被网络攻击和金融欺诈的风险。
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