1月8日晚，博鳌亚洲论坛在京举办“2025新年展望”活动，博鳌亚洲论坛副理事长周小川出席并发表新年展望致辞。

　　今天我们一起展望2025年，借此机会，我想简单谈谈2025年世界的变与不变。

　　我们知道，2024年，世界局势变乱交织加速演进。俄乌、巴以等地缘冲突持续，关税战、脱钩断链破坏经济全球化进程。2025年，我们仍需要准备应对巨大而深刻的“世界之变”。

　　首先，国际大环境仍将充满挑战和不确定性。大国竞争，世界分裂，信任缺失，合作下降，世界难以形成合力应对人类重大挑战。美国新一届政府即将开始运作，对世界的影响值得关注。主要西方国家面临国内大选和内部政治经济压力，其政策溢出效应将给世界带来冲击。新的一年，转型将成为贯穿全球议程的重要特征。

　　其次，2025年世界经济复苏充满变数，产业链被迫重塑。美国已对主要贸易伙伴提出加征关税的威胁。贸易、科技“脱钩断链”进一步导致贸易阵营化，全球产业链可能加快重塑。同时，全球公共债务即将突破100万亿美元，将加大新兴市场和发展中国家的外部融资成本和汇率贬值压力，债务给发达国家的财政可持续性带来挑战。数字化加密资产对全球金融稳定和金融安全的影响需要警惕。

　　第三，通用人工智能大模型加速进阶，人工智能助力科学探索，AI存在反噬人类的现实威胁。AI引领的新技术革命已成为当今社会进步发展的重要引擎。AI一方面辅助科学研究，另一方面快速扩大应用场景。主要国家在数据、算力、算法和能源上的投入巨大，竞争激烈。
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　　上周召开了中央经济工作会议，中央经济工作会议有很多内容需要深刻领会，下一步要认真贯彻落实。

　　中央经济工作会议内容非常多，我从新闻报道中摘出四句话，跟我们今天这节讨论的双向开放有关系。第一是强调必须统筹好总供给和总需求的关系，畅通国民经济循环；第二是必须统筹好培育新动能和更新旧动能的关系，因地制宜地发展新质生产力；第三是大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求；第四是推进高质量共建“一带一路”走深、走实，完善海外综合服务体系。今天结合这个题目跟大家做一个交流。

　　如果要想研究并理解总供给和总需求的关系，从经济学讲，最重要的就是理解好宏观经济恒等式，这个恒等式就是总供给等于总消费需求+总投资需求+净出口（也就是出口减进口）。一种按最终产品来算，就是GDP口径，一种是把中间产品也包括进去，用投入产出矩阵来表达中间产品的过程。这是总供给跟总需求，总供给必然等于总需求。

　　其中又有总投资这块，是总储蓄等于总投资，中国历来总储蓄比较高，在全球来讲都是相当高的，因此如果总储蓄没能都在国内进行投资，也就是投资没有都用完储蓄的话，剩余那部分就会变成境外投资，这就跟今天这个题目有关系。

　　据有关机构测算，中国2023年总储蓄率是44.3%，这在全球来讲相当高。总储蓄过高也反映了需求有所不足，所以需要扩大国内需求特别是居民消费需求。从历史经验来看，40%左右的总储蓄率如果能在国内充分投资好，一般来说是不容易的，因此偏多的储蓄必然有一部分需要变为对外投资。
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　　自2015年新一轮电力体制改革启动以来，特别是近年党中央、国务院又围绕加快新型电力体系建设做出了系列改革部署，中国电力市场化建设快速推进。中电联作为全国电力行业企事业单位的联合组织，在积极服务行业发展、优化并促进电力市场化改革方面，功不可没。博鳌亚洲论坛注重气候变化、碳减排议题，并关注中国和亚洲电力改革的方向与实践，在今年3月论坛年会期间，论坛研究院与中电联、新开发银行等机构合作，从气候变化和系统优化、政策改革的角度，推出了《迈向零碳电力时代 推动亚洲绿色发展》的报告，受到多方的关注。下面我就结合该报告的一些观察，围绕今天论坛的主题“领航绿色能源发展，共创电力市场改革未来”，同大家作几点交流。

　　一、电力行业减排是影响气变目标的最大关切

　　世界上很多国家，包括中国在内，电力行业是碳排放量最大的部门。当然，电力行业主要是向其它行业和居民提供电力使用，并非自用而排碳。目前中国电力系统的碳排放约占国内总排放的45%左右，从全球看，电力系统的碳排放量占比为40%左右，如果电力系统能够实现净零的话，碳减排问题差不多就解决了一半。考虑到未来应对气变的重要举措是大力发展电气化，将用电力来代替其它能源、热源，包括用电动车代替燃油车，因而如果能把电力排放问题解决好，未来就解决了70%-80%左右的碳排放。因此电力行业是最重要的一个减排领域。

　　与此同时，目前大家讨论的应对气变的投资缺口，很大一部分也集中在如何投资电力系统，包括新能源电力体系建设、基础设施建设以及源网荷储整个系统的优化。
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　　本文是周小川先生在清华大学服务经济与数字治理研究院举办2022年会——“新百年中国对外开放新格局：全球价值链角度的分工与治理”上发表的主旨演讲。

　　大家早上好！我想讲两个问题。一是对外开放要往前走，避免倒退至冷战式贸易格局。二是对全球价值链问题谈几点想法：

　　第一部分：对外开放要往前走，避免倒退至冷战式贸易格局

　　一、对外开放要向前推进，也要反对冷战思维

　　首先，在中国坚定推行并扩大对外开放之时，世界上正出现一种去全球化、加强贸易管控的冷战思维，这是一种倒退，有可能使世界贸易格局滑向“冷战”时期的状态。这种倒退不是我们中方的选择。中国是从全球格局的角度出发，习近平主席做出了非常鲜明的表态，要坚定地支持全球化，要坚定地推动中国对外开放。尽管国际局势很复杂，但是中国要更加对外开放，要在更高水平上对外开放。习主席还强调，要积极参与世界贸易组织（WTO）改革；研究并申请加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定（CPTPP）和数字经济伙伴关系协定（DEPA）；我们签署了区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）并已正式生效，要全面地推进落实RCEP。这都是中国积极推进对外开放的举措，同时，我们主张用真正的多边主义向前推进开放型世界贸易投资格局。
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　　我国的个人养老金已有初步框架，得到各方面重视，也有一定积极性，但仍存在很多不足，其中，大家最关心的是激励机制不足。个人账户式的养老金可以考虑“供一配一”，以此调动个人的积极性。

　　要解决激励问题，需要有两个前提。

　　第一个前提是，要有足够的危机感，在此基础上，还要下比较大的决心。应对养老需要对长期问题分析，同时需要调动相当大的经济资源，过程中涉及到诸多利益分配、当前和长远的关系等。

　　第二个前提是，要正确地分析和认识当前可选政策工具的现状。从国际经验和理论看，有些工具能提供激励机制，但也要看这些工具在我国所处的状态，更改或修改是否容易。

　　实际上有些工具可能在其他地区能够用，但是在我国真正设计和执行起来可能有困难。其中，主要指的是所得税特别是个人所得税带来的设计，这方面大家也都很关心。在这个想法的基础上，我认为思路还应该更开阔一些，探索可能存在的其他解决方式。

　　我建议，个人账户式的养老金，可以考虑“供一配一”(类似“买一送一”)。即，养老金个人“供款一份”，雇主方面“配合送一份”。简单说，个人每加入一块钱，就变成两块钱在个人账户上，这样对个人的积极性会有明显调动。

　　这是国际上很多国家采用的做法，“供一配一”从比例上较多的是“8%+8%”，即企业配合8%部分，这属于企业成本。

　　从企业角度来讲，目前养老金制度下，为降低企业负担，我国企业负担已从过去的“20%+8%”调整为“16%+8%”。
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　　我是很愿意参加金融街论坛，因为这确实金融界有很多问题要研究，但是一般来说我不太愿意直接谈央行的政策制定，为什么?

　　因为央行同志干活很辛苦的，同时其实这种宏观调控的政策往往是意见纷纭，批评意见也不少，我也有一些同情。

　　当然其实还是有很多问题值得讨论，并且在讨论过程中有所提高，今后能够做得更好。

　　所以我不想谈太具体的问题，你谈的这几个问题，我想从方法论的角度，我说说一两点意见。

　　其实说宏观调控啊，调控经济系统啊，肯定是经济系统有时候会有一些毛病，各种各样的波动，然后你需要调控让它走入正轨。

　　其实经济系统作为一个系统来讲，它是有各种各样指标的，就像人体检查的时候，你能够查到各种各样的指标，哪个正常哪个不正常，你不能说你就那个不正常，我就用一种药去针对某一个指标就开药了，而是说你要弄清楚它是个什么病。

　　同时你还要弄清楚在得这个病之前是不是有什么不健康的生活习惯，比如说是不是抽烟喝酒过多了，还是什么原因，你需要把以前的毛病改掉，这样才能避免是吧?这个都是必要的。

　　我觉得最近比如说中国经济，大家比较多的谈论的就是说如何逆周期调控，我从对症下药的角度来讲，我想说你首先要判断出来经济系统如果不正常或者有所波动，是不是周期性问题，有的时候是周期性问题，有的时候不是周期性问题。
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　　2023年6月8日，第十四届陆家嘴论坛在上海开幕，博鳌亚洲论坛副理事长、中方首席代表周小川在现场分享了自己对于自贸区开放试点和政策设计的思考。

　　以下为部分发言实录：

　　谢谢主持人。我很高兴又参加陆家嘴论坛。这个题目我觉得很重要，但也不是我个人的专长。今年是上海自贸区成立10周年，首先祝贺上海自贸区在过去十年中已经取得了许多成绩，引领了自贸区逐步扩大，在多项政策创新经验方面得到了复制推广。党的二十大报告提出，推进高水平对外开放，稳步扩大规则、规制、管理标准等制度性开放，相信上海自贸区未来在推进高水平对外开放方面仍旧大有所为。

　　我个人对对外开放试点和政策设计一直有些兴趣，虽然我不是特别擅长。30年前，正值党的十四大首次提出中国社会主义市场经济是开放性经济，那时候我和商务部同事写了《走向开放型经济》的书，之后又写了《迈向开放型经济的思维转变》，我有兴趣和大家交流对外开放除了实践、政策设计和推广之外，后面思维转变是怎么回事?在这些思维模式中的思维框架都有哪些变化?他们如何扬弃了过去的思维和分析框架，迎接和拥抱开放性经济和全球化?在当前全球经济还存在着一些去全球化的思维和各种脱钩的论调的情况下，审视这些发展历史很有思考价值和借鉴意义。
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　　欢迎各位博鳌亚洲论坛的新老朋友齐聚博鳌，出席论坛2023年年会，共同为不确定的世界贡献思想、寻找答案。当前，世界百年未有之大变局加速演进，世界进入新的动荡变革期，地缘政治冲突、全球分化极度考验各方的耐心与智慧。亚洲是世界和平稳定繁荣的重要砝码，博鳌亚洲论坛致力于为亚洲内外各界人士提供对话沟通、凝聚共识的重要平台。

　　2022年，全球经历了乌克兰危机、粮食危机、能源危机、气候危机和疫情延宕，世界已严重偏离可持续发展的轨道。美欧等发达经济体陷入抑制通胀和稳定增长两难，激进加息造成国际资本流动大幅波动，许多新兴市场和发展中国家遭受巨大外部冲击，债务压力加剧。

　　世界经济碎片化，国际经贸失序。发达国家贸易保护主义蔓延，全球产业链供应链格局因“在岸生产”“友岸外包”被重新塑造。IMF估计，全球贸易分裂可能带来1.4万亿美元的损失，造成全球产出降低1.5个百分点。世界贸易组织预计2023年全球货物贸易仅增长1%.

　　气候变化已带来巨大现实灾害，高温、干旱、暴雨、洪涝等极端天气此起彼伏。各国面临着统筹绿色低碳发展、能源安全、公正转型的艰巨任务。《联合国气候变化框架公约》第27次缔约方大会在建立“损失与损害”基金方面取得了重大进展，但发达国家对低收入国家每年1000亿美元气候资金支持的承诺仍未兑现。

　　2023年，世界经济前景不容乐观，全球分化风险继续加大，传统和非传统挑战不断加剧。冷战思维、冲突战争、经济制裁、贸易脱钩、科技脱钩不是问题解决之道，只会把世界带向更加危险的境地。
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　　今天论坛主题是金融服务中国式现代化，我想借这个机会讲一下支付系统的演进和商业银行个贷模式的选择，这与现代化有一定的关系，起因是这些年我们一直在观察支付系统和数字货币的进展，而它们当然是服务于实体经济的。

　　我首先从观察到的支付系统的现象说起。这些年支付系统的演进变化很快，有很多新技术和新进展，特别是从互联网支付到数字货币，到数字驱动的个人零售业务，下一步可能大家还要研究人工智能会有什么样的影响和作用。应该说，商业银行体系过去是支付系统的主力，有很强的基础，也有很好的基础设施，但在互联网快速发展的情况下，商业银行跟踪的步伐似乎慢了一些，客观地说，也丢了不少阵地，现在有很多商业银行的业务反而需要依靠平台公司；商业银行对自己客户的了解，由于数据方面的变化，有时候还不如平台公司做得好。

　　我们也和不少商业银行有过一些座谈，一些银行认为，它们不太重视零售支付系统主要是因为零售支付系统不怎么赚钱，这与商业银行内部简单的管理办法也有关系。商业银行内各个部门自己都要财务平衡，如果部分利润不高，甚至奖金也会发不出来，这就导致一些商业银行会内部分工时把借记卡放在信用卡部，把贷记卡和零售支付业务以及过去的转账支付业务放在零售业务。

　　而信用卡部不容易赚钱，所以信用卡部就有动力大力发展消费信贷，希望消费者在支付时搞分期，分期付款，这样就会有较多的利息收入，这当中就会产生一些扭曲，这方面我在后面会谈到。
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