[宏观形势]日本药方治不了中国经济的疑难杂症
2023/11/1 15:47:00
 

  日本经济学家辜朝明提出的“资产负债表衰退”理论,虽然对于解释日本经济长期衰退作出了重要贡献,但也存在一些瑕疵。他所开出的日本药方——“积极的财政政策”,不仅解决不了当下中国经济面临的真问题,还有可能误导中国各级政府,使我们错失改革良机,重蹈日本“失去的三十年”覆辙。

  一、辜朝明的“资产负债表衰退理论”存在着若干瑕疵

  辜朝明的“资产负债表衰退理论”认为,日本经济衰退长期化的主要原因是由于企业“惜借”,而不是先前主流观点认为的银行“惜贷”。他分析了在大衰退期间,日本企业的追求目标从教科书上的“利润最大化”转向了现实中的“负债最小化”;并且在此基础上,辜朝明提出:是“积极的财政政策”使得日本经济重现活力。并因此认为,他的这一重要“发现”直指“宏观经济学的圣杯”。

  但是,在比较了日本经济的现实状况之后,我们不难发现,他的这一理论和政策建议存在着以下瑕疵。

  (一)日本银企之间的合作,不是“努力还贷共识”,而是“隐藏信息共谋”。辜朝明指出,日本企业在修复资产负债表的过程中,与银行方面达成了某种“共识”,双方均不对外声张,企业努力出口挣钱,悄悄偿还银行贷款。“日本企业总是以光鲜亮丽的面貌应对外部媒体和分析人士,......以便将外界注意力从资产负债表转移开,......一旦企业资产负债信息暴露,银行自然会切断它的资金链。”


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[宏观形势]当务之急不是“新基建” 而是“新医院”
2020/6/11 15:26:00
 
由华夏新供给经济学研究院主办的2020年第一季度宏观形势分析会于2020年4月25日下午召开,会议主题为:“改革医疗卫生体制 提升民众健康水平”--疫情下金融如何服务医疗体制改革。国务院发展研究中心宏观研究部研究员、中国新供给经济学50人论坛成员魏加宁出席会议并演讲。
关于医改,魏加宁强调要加大医药卫生资金投入,提高医护人员福利待遇。他指出,一个国家的发展水平不取决于最长的那块板,而是取决于最短的那块板。危机其实就是一个暴露短板的过程。“上行比较”,与G7国家相比,我国无论是医院的数量,还是病床的数量;无论是医生的数量,还是护士的数量,都与G7国家相距甚远。与周边比较,我们与东亚国家或地区,也都要有一定的距离,尽管个别指标我们上升很快。
魏加宁强调,当务之急,不是什么“新基建”,而是“新医院”,也就是有强大的民生需求的、互联网、数字化的“新医院”。他建议,应该进一步推进采用PPP模式,动员各方面资金,加大对医药卫生基础设施建设的投入。
他指出,医改进展一直不是很大的原因之一是没有重视“人”的作用,此外他指出把医改出现的问题归罪于“市场化”,是错误的。他建议要大幅度提高医护人员的福利待遇,制订患者《消费者权益保护法》和设立医患矛盾协调仲裁机构。
国务院发展研究中心宏观研究部研究员、中国新供给经济学50人论坛成员魏加宁以下是会议实录魏加宁:加大医药卫生资金投入,提高医护人员福利待遇一、加大医药卫生资金投入根据木桶原理,一个国家的发展水平不取决于最长的那块板,而是取决于最短的那块板。
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[宏观形势]以竞争政策推动高质量发展
2019/4/25 15:30:00
 

  改革开放40 年来,我国经济实现了规模迅速扩张和持续高速增 长,目前已经进入工业化中后期,经济总量稳居世界第二,技术水平 更加接近世界前沿,各级政府已经很难把握新兴产业的发展方向和技 术创新的演变路径,因此迫切需要营造公平的市场竞争环境,以使千 千万万的各类企业能够通过竞争发现技术创新的路径和产业发展的 方向、寻找新的增长动力。然而,目前我国经济运行中还广泛存在着 限制竞争、妨碍竞争,甚至破坏竞争的诸多因素,导致不同经济主体 在市场竞争中处于不平等地位,造成资源配置效率的不断下降,经济 发展质量难以得到提高,消费者利益得不到有效保护,我国面临的外 部压力也越来越大,人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的 发展之间的矛盾日益突出。解决新时代我国社会的主要矛盾,提高经 济发展的质量,亟需确立竞争政策在我国经济政策体系中的基础性地 位,这不仅是大势所趋,也是重中之重,更是当务之急。为此,2016 年,中央全面深化改革领导小组第二十三次会议首次提出,要确立竞 争政策的基础性地位。之后,国务院印发的《关于在市场体系建设中建立公平竞争审查制度的意见》再次明确提出要确立竞争政策的基础 性地位。2018 年12 月,中央经济工作会议进一步提出要强化竞争政 策的基础性地位。

  一、竞争政策的目标、内涵及其理论基础

  1.竞争政策的目标

  根据发达国家战后经验,经济民主化往往是经济高速平稳发展的 前提,推进竞争政策,其主要目的,一是为了实现公平,二是为了提 高效率,三是为了实现消费者福利最大化。


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[宏观形势]经济下行风险评估与对策思考
2016/2/6 17:33:00
 
    如何看待当前的经济下行?究竟有哪些原因导致了当前的经济下行?
  从短期角度来看,按照所谓的“三驾马车”分析框架,首先,出口导向型经济遇到了世界经济不景气,出口受阻;其次,政府消费处于下降趋势,整个消费增长放缓;再次,政府投资增长放缓,从而导致整个社会固定资产投资增长放缓。从中期角度来看,考虑周期性因素,改革开放36年来,中国经济经历过三个大的周期,并且三个周期都有一个共同的规律,这就是,每当中国经济遇到困难、遇到危机的时候,我们都是先有一次思想解放,通过思想解放带动改革开放,通过改革开放带动经济增长。可以说,如果思想解放不到位,改革开放就无法向前推进;改革开放无法向前推进,经济也就很难出现止跌回升。从长期角度来看,就是所谓潜在增长率“下台阶”。总之,无论是从短期看,从中期看,还是从长期看,经济下行都与改革这个要素密切相关。
  经济下行速度过快、幅度过大会带来什么样的风险?
  对此,我们提出了一个风险评估的矩阵分析框架。通过风险评估分析,我们认为,当前,或者说“十三五”期间,我国经济发展的总体风险处于中等水平,但是面临较大的结构性风险。这些风险包括产能过剩、房地产泡沫、地方政府债务、金融风险、通货紧缩以及经济硬着陆风险。尤其是房地产泡沫和产能过剩的风险比较大,并且存在着较大的传染性。
  但是,我们要注意区分三类性质不同的风险。首先是不改革的风险,其次是改革必须冒的风险,最后是改革方法不当,或者改革方向错误可能导致的风险。
  应当如何应对经济下行的风险?
  首先,关于对策选择。
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[战略规划]稳增长、调结构、管预期的协调艺术
2011/5/4 14:05:00
 
    去年上半年开始,我带领国务院发展研究中心课题组就地方政府投融资平台问题进行调研,跑了5个省,与各级各类平台,与地方政府相关部门(包括发改委、财政厅、金融办、国资局等)、各类金融机构(包括政策性银行、商业银行、地方银行等)、以及人民银行的分支机构、银监会的分支机构,还有一些地方的专家学者,共举行数十场座谈,发现了一些问题:
  首先,过去,一级政府顶多只有2、3家,3、4家融资平台,现在有的一级政府就有十来家、甚至十几家平台。据有关部门统计,目前,全国各级政府的各类投融资平台共有3800多家。
  其次,过去地方政府投融资平台大多集中在省一级或者是地级市,现在县级市、甚至区县都有,据有关部门统计,有70%的地方平台在区县一级。
  再次,我们在调研中还发现:2009年上半年,在有的地方、有的银行,新增贷款中有大约40%流向了地方政府投融资平台。
  根据调研得到结论,我们从去年六月起就开始不断的发出警报,写了报告,在一些会上也提到了这个倾向值得引起注意。
  与此同时,人民银行、银监会开始对贷款流向地方平台的情况也做出了调研和统计。银监会下半年开始不断提醒商业银行要注意地方政府投融资平台的贷款风险。国务院常务会议、经济工作会议上也都提出来贷款结构不合理的问题,提出要规范地方政府的担保行为等等。
  今年以来,财政部宣布地方政府和地方人大的担保函无效,审计署也把对地方平台的审计,作为今年审计工作的重点。银监会则要求商业银行严格控制地方平台的新增贷款,对无资本金,仅靠财政担保的项目停止新的授信。
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[财政金融]地方政府投融资平台的风险何在
2010/10/13 14:02:00
 
    近年来,地方政府为了促进当地的经济发展,推进城市化进程,不断通过设立各种投融资平台的方式从银行贷款融资,用于城市基础设施建设。尤其在2009年刺激经济的过程中,大量的银行新增贷款流向了地方政府投融资平台。地方政府投融资平台的风险引起了有关部门和专家学者高度关注。
  地方政府投融资平台的形成与现状
  1994年我国实行分税制改革以来,改革的预期目标基本实现。中央财政所占比重逐步提高,大方向是正确的,应给予充分肯定。但是,当初在设计分税制改革的时候,先分了财权,但没有分事权。于是,在分税制的实施过程中就出现了这样一个现象:一方面是财权层层上收,重心上移;另一方面是事权层层下放,重心下移,结果导致地方政府尤其是基层政府的财力紧张,地方政府隐性的债务不断增长。此外,1994年颁布的《预算法》是不允许地方政府公开发债的(国务院另有规定除外),在这种情况下,为了促进地方经济的发展,推进城市化建设,一些地方政府进行了投融资体系的探索与创新,将原来由财政拨款的项目拿到银行去贷款融资,以解决地方政府财力不足问题。
  所谓“地方政府投融资平台”,是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产方式设立,承担政府投资项目融资功能,并拥有独立法人资格的经济实体。它的分类,大体上有:从性质上分为企业法人、事业法人;从功能上分为经营性的平台和融资性的平台;从融资方式上看,主要以银行贷款为主,还有银信合作、银行理财、证信合作、发行城投债等方式。
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[财政金融]经济V型复苏靠经济政策和货币政策
2010/6/28 10:44:00
 
    各位领导,各位企业家,大家下午好!首先祝贺北京青年商会成立,也感谢会议的组织者给我这么一个宝贵的机会,就宏观经济问题和大家进行交流。首先声明一点,以下所讲的观点都是我个人的观点,与我所在的单位无关,也与股市无关。
  首先讲国际金融环境。讲一下转行是单向的,一般都是理工科向文科转。冷战结束以后,美国军事科研经费减少,自然科学家收入下降或失业。结果导致大量自然科学家涌入华尔街,人们热衷用理工科的思维方法,放弃金融学的基本常识,研究大量的金融衍生品和复杂的风险控制公式,以至于公式复杂到监管者都看不懂,所以隐藏巨大的风险。从而促成房地产泡沫和金融泡沫,这也是导致这场金融危机又一个深层次的原因。
  另外还导致一个结果,就是缺乏新的技术革命和产业革命。IT泡沫以后,由于产生新的技术和产业革命,人们只好让过剩的资金投入到金融市场,玩虚拟的经济。受金融危机时代主要的特征,一个是由于金融危机以后,大量的货币投入救助金融机构,另外,金融危机财政使一些国家的财政出现困难。另外也有人提出将来是不是隐藏银行危机。美国要回归制造业,这都是后危机时代的主要原因。
  另外有人认为,现在实体经济只是信息的恢复,还没有回到08年的水平。出路在哪里,2009年以来,日本争取在2015年之前把绿色经济规模扩大到100万亿日元。韩国也是从2009年起四年的时间准备在绿色经济领域投入50万亿韩元。在节能减排中,在开始阶段并没有把节能减排,新能源以及新的技术革命和新的产业革命,只有新的技术革命和产业技术可能带动世界。
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[宏观形势]“宏观调控”的内涵仍需不断探讨
2009/12/17 10:44:00
 

  新中国成立后不久,在前苏联计划经济模式的示范与苏版政治经济学理论的指导下,在“超英赶美”的赶超战略推动下,我们首先从东北解放区开始,继而在整个中国大陆,逐步建立起一套完整的计划经济体系。

  这套体系的核心是通过指令性计划,将生产任务层层分解到工厂,工厂生产什么、生产多少都要由上级计划部门决定,甚至连生产过程中需要消耗多少原材料也都必须层层向上级计划部门申请。信息传递链条之长、决策程序之复杂,使得“计划永远赶不上变化”。


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[宏观形势]健全金融安全网避免危机再次发生
2009/11/24 15:43:00
 

    首先回顾一下战后金融危机与金融理论的变迁,从这样的角度来看有什么发现。


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[战略规划]应加快构建我国的存款保险制度
2009/9/10 10:00:00
 

 

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